套期保值（Hedging）和掉期（Swap）经常被一起提到，但其实它们在用途、结构和适用对象上都不一样，可以理解为“一个是方法，一个是合同”。
套期保值是目的，掉期是实现方式之一。
你可以把“套期保值”当成一种风险管理的策略，目的是保护企业或投资人免受市场价格波动影响。而掉期是一种具体的金融协议，通常用来互换利率、汇率或其他现金流，比如“固定利率换浮动利率”。
套保更灵活，掉期更定制化。
做套保可以用期货、期权、掉期等工具，选择空间比较大；而掉期基本上是两家机构一对一谈判达成的，标准化程度低，通常不适合普通散户使用。
再说直白一点，套期保值更像“战略动作”，掉期更像“合同细节”。
比如航空公司想锁定未来油价波动，它可以用油价期货做套保，也可以和银行签个掉期协议，说“我以后给你固定油价，你给我浮动油价”，这就是油价掉期。
所以，两者不是对立的，而是互补的。套保是你为什么做这件事，掉期是你怎么做这件事。