先说结论，中概股交易的是ADS，不是ADR
在美股市场，我们平时看到的中概股，比如拼多多、阿里巴巴、百度这些，其实我们买的股票严格来说是ADS（美国存托股票），而不是ADR。很多人容易把这俩混为一谈，但它们其实是一个“母子关系”。
ADR和ADS的关系
ADR是“美国存托凭证”（American Depositary Receipt），是一个凭证或文件，它代表的是一组实际存在的ADS。而ADS是“美国存托股票”（American Depositary Share），才是挂在美股交易所、可以在二级市场上买卖的具体标的。
可以这么理解：

• ADR是一份说明书或证明，背后说的是：“我这份凭证代表着多少股海外公司股票，由某家美国银行托管。”


• ADS才是我们账户里真正交易的股票，它才会涨跌，才会体现在你的盈亏上。

比如说阿里巴巴的ADR每一份代表8股在港交所的原始股票，而你在美股交易平台上买到的是1股ADS（这个ADS和ADR是一一对应的，但你交易的是ADS）。
为什么要搞这么一套？
很多非美国公司想在美国上市，但不想直接发行美股股票，于是就把股票存在一个美国银行的账户里，由这家银行发行ADR/ADS，满足美国监管要求。这套机制就叫“存托凭证机制”，方便投资人不用换汇、也不用担心结算差异，就能买到海外公司的股票。
总结一下区别

• ADR是凭证，法律文件，是银行发行的；


• ADS是股票，是交易所上你可以买卖的；


• ADR可以代表一股或多股ADS，单位可能不同；


• 投资者最终接触的是ADS，ADR通常是机构在后台处理。

所以以后别再纠结“中概股买的是ADR还是ADS”，你点下去买的，看到涨跌的，是ADS！