特朗普称“对伊朗越来越失去信心”，中东风险溢价还会飙升吗？

2026年8月1日，唐纳德·特朗普在被问及是否仍有可能与伊朗达成协议时表示：“我对伊朗越来越失去信心，因为他们惯于撒谎。”这一表态发生在美伊关系持续紧张、地区冲突反复升级的背景下，进一步削弱了市场对中东局势缓和的预期。尽管特朗普未提供具体谈判细节或时间表，但其言论直接冲击了近期围绕霍尔木兹海峡通行安全、原油供应稳定性以及地缘政治风险溢价的市场定价逻辑。

地缘冲突升级：从军事对抗到谈判僵局

回溯事件脉络，2026年2月28日，美国与以色列对伊朗发动联合军事打击，目标直指伊朗高层领导人。特朗普当时称，此举旨在“终结安全威胁，并给予伊朗人民推翻现政权的机会”。作为回应，伊朗迅速向以色列发射导弹，导致中东局势急剧恶化。这场冲突不仅引发全球能源市场的剧烈波动，也迫使多国石油贸易商暂停经由霍尔木兹海峡的原油运输——该水道承担着全球约20%的石油流通量。

进入5月，局势一度出现缓和迹象。5月19日，特朗普通过社交媒体宣布，已暂停原定于次日对伊朗的军事行动，以“为谈判留出空间”，并强调若协议未能达成，美国将立即恢复攻击。此番表态曾短暂压低油价：布伦特原油当日下跌1.5%，中东基准原油（如迪拜、阿曼）的现货溢价亦同步回落。然而，这种外交窗口并未转化为实质性进展。

至7月初，伊朗方面已公开质疑谈判诚意。7月8日，伊朗最高领袖顾问莫森·雷扎伊在接受国家电视台采访时表示：“美国显然会将谈判引向失败”，并指控美方试图在霍尔木兹海峡开辟替代航道以规避伊朗控制。这一说法虽未获美方证实，但反映出德黑兰对华盛顿战略意图的高度不信任。7月20日前后，尽管有消息称伊朗愿“基于国家利益”继续谈判，但市场反应冷淡，布伦特与美国原油期货甚至转为负值走势，显示投资者对协议前景普遍悲观。

市场影响：能源、避险资产与区域金融稳定

特朗普8月1日的最新言论，实质上是对过去半年谈判努力的否定性总结。其核心指控——“伊朗惯于撒谎”——并非新论调，但在当前时点重申，具有明确的政策信号意义：美国短期内无意做出重大让步，且可能重新转向强硬立场。

这一立场对全球市场构成三重压力：

首先，原油价格面临结构性上行风险。尽管2026年上半年油价因技术性回调和需求担忧有所回落，但中东冲突的持续存在使供应中断风险始终高悬。历史数据显示，即便局部冲突得到控制，布伦特油价也可能升至80美元/桶；若演变为长期对抗并干扰霍尔木兹海峡通行，则可能突破100美元关口，进而推高全球通胀0.6至0.7个百分点。

其次，避险资产配置逻辑再度强化。黄金在2026年已上涨22%，瑞士法郎兑美元升值3%，均反映资金对地缘不确定性的提前定价。相比之下，比特币等曾被视为“数字黄金”的资产表现疲软，年内跌幅超25%，凸显其在真实危机中的避险功能已被市场证伪。美国国债收益率近期下行，亦表明投资者正将资金撤出风险资产，转向主权信用支撑的安全港。

第三，中东本地金融市场承压。沙特TASI指数与迪拜DFMGI指数在2026年多次因地区冲突录得周度下跌，尤其当伊朗与以色列互射导弹或美国实施空袭时，区域股市单周跌幅可达3%至5%。航空、航运及保险板块首当其冲，而国防类股票则逆势走强——欧洲军工指数年内已上涨10%，显示资本正押注冲突长期化带来的军备需求增长。

谈判前景：信任赤字下的零和博弈

特朗普此次表态的核心问题在于“信任”。他并未质疑协议条款本身，而是从根本上否定伊朗的履约意愿。这种认知一旦固化，将极大压缩外交斡旋空间。值得注意的是，伊朗方面同样缺乏互信基础——其官员多次指责美国利用谈判拖延时间，同时强化对海湾航道的军事部署。

在此背景下，任何协议都难以获得国内政治支持。在美国，强硬派可能视妥协为软弱；在伊朗，接受美方条件可能被解读为主权让渡。双方陷入典型的“承诺可信性困境”：即使达成临时协议，市场也会怀疑其可持续性，从而维持较高的风险溢价。

此外，美国财政部长贝森特在5月延长对俄油制裁豁免的做法，也间接反映了能源安全优先于外交突破的政策排序。此举旨在缓解因伊朗战争导致的高油价对“能源脆弱国家”的冲击，而非推动伊核问题解决。换言之，华盛顿更倾向于通过多元化供应来对冲风险，而非依赖不可靠的政治协议。

结语：高波动将成为新常态

截至2026年8月，美伊关系已从“可管控的对抗”滑向“系统性互疑”。特朗普的最新言论并非孤立事件，而是过去六个月军事行动、谈判尝试与相互指控的自然延续。在缺乏第三方担保机制、国内政治约束强化、以及地区代理人冲突交织的复杂格局下，达成全面协议的可能性微乎其微。

对投资者而言，这意味着中东地缘风险将长期嵌入资产定价模型。能源板块需警惕供应中断的尾部风险，外汇市场应关注美元在危机中的“能源出口国优势”，而权益资产则需区分防御性行业（如公用事业、必需消费）与周期性敞口（如航空、旅游）。在信任重建之前，市场波动率（VIX）与原油波动率（OVX）的联动性将持续高于历史均值，成为衡量全球风险情绪的关键指标。