Adler AM 称比特币矿工处于中度压力区但未达系统性投降水平

加密市场分析师 Adler AM 指出，比特币矿工经济进入压力阶段，但未达到 2018 年与 2022 年的系统性投降水平。Puell Multiple 30 日均值降至 0.74，原始 Puell 指标为 0.58，当前水平与 2024 年 7–8 月的 5.5 万至 6.8 万 BTC 区间相近，高于 2022 年底 0.45 与 2018 年 0.33 的极值。P2MR 指标从 160 回落至 80，处于估值正常化区间，接近 2021 年 11 月 5.7 万 BTC 水平，远高于 2022 年底 33 与 2019 年 15 的低估区域。Miner Capitulation 显示价格相对难度底部回撤 0.21，跌破 0.15 压力线进入红色区间，但距离 2022 年 0.39 与 2018 年 0.05 至 0.06 的历史极端仍有距离。若 BTC 跌破 5.5 万，Puell 可能逼近 0.50；若价格回升至 7 万以上，矿工压力将缓解。