技术性熊市（technical bear market），说白了就是从市场高点下跌了超过20%。这个定义在美股特别常用，比如标普500、纳指、道琼斯一旦从阶段高点跌幅超20%，就会被媒体或机构认定为“技术性熊市”。
但这个概念更多是市场情绪和趋势的一个标签，并不意味着经济或企业基本面已经彻底崩溃。它可能是市场对未来预期的提前反应，比如预判加息、通胀、地缘风险等，而不一定是业绩层面的实质恶化。
比如2022年上半年，美股就经历过一次明显的技术性熊市，当时科技股带头下杀，主要反映的是对高估值回调的担忧，以及对加息的恐慌，而不是公司业绩真的全面崩塌。
所以，技术性熊市是一种警报，但不是末日来临。它告诉你趋势变了，策略要变，心态要更稳。不是不能投资，而是不能再用牛市的那种“闭眼买闭眼涨”的思维去操作。